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美联储:收益率曲线倒挂仍然是预测衰退的有效指标

时间:2018-03-23 11:11 来源:未知 作者:admin 阅读:

  联邦储备银行的最新研究显示,倒挂的收益率曲线仍然是经济衰退即将到来的强大信号,即使将目前美国超低利率水平考虑在内,结论依然成立。

  收益率曲线倒挂(即短期证券回报率高于长期债券)成功预测了1955年以来美国全部9次经济衰退,指标领先时差为6至24个月。一些人认为这次不同,因为利率如此低,平坦的收益率曲线不一定意味着美国的经济扩张正在陷入困境。

  周一在联储定期经济通讯中发布的研究结果显示,当前期限利差的预言性一如既往地有效。但目前还没有紧迫感。目前的收益率曲线虽然相对平缓,但并不表示经济下滑的高风险 —— 尽管美国经济扩张周期已经是有史以来的第三长。

  “预测未来的经济发展是一件棘手的事情,但期限利差预测经济衰退的准确性有着惊人的记录,”联储经济学家Michael Bauer和Thomas Mertens在他们的分析中写道。“虽然目前的有些独特,但统计表明,期限利差的信号并未减弱。”

  美国1年期和10年期国债收益率之差目前约为0.8个百分点,略高于1月初触及的0.64个百分点,但远低于其15年均值1.75个百分点。

  他们写道:“截至2018年2月,预估经济衰退概率为11%,虽然比较高,但由于期限利差尚未接近零,所以这一概率仍大大低于临界阈值。”

(责任编辑:admin)

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